De ce se grabeste Fondul Proprietatea? Se apropie o reducere rapidă a discountului față de activul net.

FP vrea să-și răscumpere 4,3% din actiuni pentru care se oferă să plăteasca 1 leu/acțiune, cu peste 30% mai mult decât prețul de la bursă înainte de aprobarea ofertei (se va derula între 15 octombrie și 4 noiembrie). Să te oferi să cumperi precipitat, și la un preț mai mare decât cel de pe bursă (nu se oferă măcar un interval de preț) denota disperarea fondurilor străine care au cumpărat acțiuni FP și care presează managerul să urce cât mai repede cotatiile. Recent   s-a derulat oferta publică pentru Nuclearlectrica și urmează pe repede înainte și cea a Romgaz. Discountul cu care se tranzacționează acțiunile FP față de activul net se va reduce deci urgent, sub 20% de la 35% în prezent, având în vedere valoarea de piață pe care o vor căpăta deținerile de la Romgaz și Nuclearelectrica (atenție, în 2014 va fi listată și Hidroelectrica!).

Or, ce urmărește un investitor când cumpără acțiuni la un fond închis? Discountul fată de activul net (la SIF Banat acesta e de pildă de 60%). Cu reducerea rapidă a acestui discount la FP, fondurile care dețin acțiuni acolo și marii investitori trebuie să își asigure repede un exit care să le permită să marcheze profiturile apropiate de valoarea din prezent (e posibil ca și Romgaz să fie evaluată de piață sub valoarea dini contabilitatea FP, cum s-a întâmplat și la Nuclearelecrica). Altfel, în momentul în care marea majoritate a acțiunilor valoroase din energie din portofoliul FP vor fi listate, al ce bun să mai cumperi acțiuni FP? Ca să-ți diluezi profitul cu impozitul de 16% pe dividende (FP dă dividende acționarilor din dividendele pe care le primește la rândul său de la companiile din portofoliu)?