marți, 16 februarie 2010

Criza, valul doi. Scenariu

In ce masura ne-am putea confrunta cu un val doi al crizei financiare in contextul in care, deocamdata, Bancile Centrale nu par sa aibe limite in programul de tiparit bani iar Guvernele maresc deficitele publice cu tot mai mare larghete? Eu vad asta intr-un singur mod: la presiunea paturii sarace a populatiei. Vin tot mai des semnale privind subtirimea stocurilor de marfuri agricole. Stim de asemenea ca intr-un climat inflationist, in care ne pregatim sa intram multumita multiplicarii nesimtite a masei monetare, preturile cresc la unison, dar cu viteze diferite. Cel mai mult se scumpesc produsele de baza, in special cele alimentare. Or, speculatorii stiu asta, bancile care pot imprumuta bani la dobanzi derizorii din America, Japonia sau chiar Europa stiu la randul lor asta. Ce ne impiedica sa nu ne imaginam ca vom asista la un nou raid asupra pietelor de commodities in aceasta primavara, cum s-a petrecut in 2008? Atunci, temerile privind intrarea in recesiune a economiei globale si retezarea cererii reale i-a temperat pe speculatori iar petrolul de pilda a plonjat de la aproape 150 dolari/baril la 35 dolari in jumatate de an. Acum, cu dobanzi aproape de zero, cu artificiile revenirii economiei globale pe toate canalele mediei de business, ce i-ar impiedica pe speculatori sa parieze inca o data pe marfuri? Iar o combinatie de produse alimentare si combustibil scumpe+somaj ridicat este greu de ignorat de autoritati, mai ales ca afecteaza majoritatea sau macar o buna parte a electoratelor. Iar in acest context, o majorare a dobanzilor care sa ia banii ieftini din piete de sub nasul speculatorilor fortandu-i sa inapoieze bancilor centrale sumele imprumutate anterior la dobanzi mai mici, nu poate fi evitata. Apoi, cel mai repede vor simti bursele aceasta scumpire a finantarii speculative, raliul din ultimele 6 luni fiind generat din banii pompati bancilor de Fed in principal. In economia reala, orice scumpire a finantarii va cantarii de asemenea greu. Iar in ceea ce priveste programele guvernamentale de stimulare a economiilor, o crestere a dobanzilor nu va fi in nici un caz... stimulativa, deja multe bugete fiind impovarate de plata dobanzilor la bondurile emise anterior. Cam asta ar fi scenariul meu, pentru o perioada de 6 luni-un an din acest moment. Ramane de vazut ce se va intampla. Sigur, optimistii pot paria ca S&P 500 ajunge la 1300 inainte iar BET la 9000 de puncte. In definitiv, este perfect posibil. Si in marea bula a lalelelor, un bulb ajunsese sa coste cat o casa, asa ca nimic nu ne mai mira. Doar avem intre timp un Fed, BCE, Goldman, etc care sa dea o mana de ajutor.

Niciun comentariu:

Trimiteți un comentariu